Взгляд из бомбоубежища: что ждет экономику Украины в 2023 году

26 января руководство Национального банка Украины провело очередной прессбрифинг по монетарной политике и презентовало макропрогноз на 2023-2025 годы.

Примечателен тот факт, что брифинг проходил в бомбоубежище, в то время как российский агрессор в тринадцатый с осени прошлого года раз устраивал украинцам ракетный армагеддон.

Новини.LIVE предлагают вашему вниманию основные месседжи из выступления главы Национального банка Андрея Пышного.

НБУ сохранил учетную ставку. Зачем

Правление Национального банка приняло решение сохранить учетную ставку на уровне 25% годовых, а также продолжить повышение нормативов формирования банками обязательных резервов.

НБУ планирует сохранение учетной ставки на уровне 25%, по меньшей мере, до конца первого квартала 2024 года.

Это приведет к дальнейшему росту привлекательности гривневых активов, поддержанию курсовой стабильности и постепенному снижению инфляции.

Какая ситуация сейчас с инфляцией

По итогам 2022 года потребительские цены выросли на 26,6%. В то же время за последние три месяца показатель инфляции в годовом измерении почти не изменялся. Стабилизации инфляционного давления способствовали деоккупация территорий, расширение предложения продуктов питания и более слабый потребительский спрос в условиях энергетического террора россии.

Сдерживали инфляцию неизменные тарифы на жилищно-коммунальные услуги, фиксированный курс гривны и налаживание логистики. Меры Национального банка, в частности, внедрение срочных депозитов для населения с возможностью покупки валюты на межбанке по официальному курсу, а также ограниченные объемы "печати денег" способствовали стабилизации ситуации на наличном валютном рынке в конце 2022 года.

В то же время ценовое давление остается значительным из-за последствий войны, в том числе разрушения предприятий и инфраструктуры, нарушения производственных цепочек и поставок. Кроме того, расходы бизнеса продолжают расти в результате энергетического террора россии. Инфляционные ожидания, невзирая на стабилизацию, остаются повышенными.

Какая будет инфляция. Почему

Национальный банк прогнозирует замедление инфляции до 18,7% в 2023 году.

Этому будут способствовать сохранение жестких монетарных условий, снижение мировой инфляции и более слабый потребительский спрос в условиях отключения электроэнергии. Получение анонсированных объемов международной помощи и совместные действия Национального банка и правительства по активизации рынка внутренних долговых привлечений позволит избежать финансирования дефицита бюджета за счет "печати денег" и балансировать валютный рынок.

В последующие годы инфляция будет замедляться быстрее благодаря снижению рисков безопасности, полноценному восстановлению логистики и увеличению урожаев.

Ожидание роста ВВП

Национальный банк ожидает незначительного роста реального ВВП в 2023 году — на 0,3%.

В прогнозе предполагается, что в течение 2023 года удастся избежать значительных дополнительных разрушений энергетической инфраструктуры, а бизнес и власти будут принимать эффективные меры по нивелированию последствий разрушения мощностей.

Снижение рисков безопасности вместе с возобновлением полноценной работы портов, увеличением урожаев, постепенным восстановлением производственных мощностей, налаживанием логистики и оживлением внутреннего спроса, в том числе благодаря возвращению вынужденных мигрантов, будут способствовать росту экономики в 2024–2025 годах.

Благодаря всем этим факторам в 2024 году реальный ВВП Украины вырастет на 4,1%, а в 2025 году экономический рост ускорится до 6,4%.

Что будет с бюджетом и валютными резервами НБУ

Поступление международной поддержки и сотрудничество с МВФ позволит профинансировать значительный дефицит бюджета, а также поддержать международные резервы на достаточном уровне.

В 2022 году Украина получила более $32 млрд международной помощи, из которых более $14 млрд составляли гранты. Благодаря этому удалось профинансировать большую часть дефицита бюджета, а также увеличить международные резервы до $28,5 млрд на конец года. Текущий уровень резервов достаточен для обеспечения устойчивости валютного рынка.

Учитывая уже анонсированные объемы международной помощи и прогресс в переговорах с МВФ, общий объем официального финансирования в 2023 году может превысить $38 млрд. Это позволит избежать финансирования бюджетного дефицита в 2023 году за счет "печати денег" и поддержать международные резервы на достаточном уровне, даже в условиях более длительного сохранения высоких рисков безопасности. Ожидается, что к концу 2023 года международные резервы составят около $27 млрд, и в дальнейшем будут расти.

Ожидания относительно рисков безопасности

Национальный банк пересмотрел ключевое предположение прогноза по ситуации с безопасностью с учетом интенсификации боевых действий и усиления терактов против критической инфраструктуры. Базовый сценарий нового макропрогноза предполагает ощутимое уменьшение рисков безопасности с начала следующего года. Соответственно отсрочено и полноценное разблокирование морских портов и снижение премии за риск Украины. Интенсификация войны и более высокий, чем предполагается, дефицит электроэнергии в результате терактов россии могут существенно ограничить экономическую активность и усилить инфляционное давление.

Актуальны для прогноза и другие риски, реализация которых также может привести к пересмотру ключевых макроэкономических показателей.

В то же время быстрая реализация плана восстановления Украины с соответствующим поступлением официального и частного финансирования может существенно ускорить экономический рост, уверены в Национальном банке.

Фото: УНИАН